每周預警

11月22日西本新干線鋼材價格指數走勢預警報告

2019年11月22日15:41   來源:西本新干線
摘要:十一月,國內鋼市迎來連續三周的快速拉漲,市場預期的反彈格局逐漸演繹為“反轉”行情,其中華南、華東地區漲幅最大,華東市場本月累計漲幅逾400元/噸。回頭來看,市場上漲的只要原因是“供需錯配”,一方面,在良好的天氣條件下,下游需求釋放超出預期,出貨量較往年同期增加;另一方面,貿易商預期一度偏謹慎,“去庫存”力度過大,社會庫存持續下降,而主導鋼廠又控制發貨節奏,“北材南下”進程不暢,導致供給端缺口十分明顯。在房地產利好數據提振下,黑色系期貨強勁反彈,最終引發本輪行情向縱深推進。不過,隨著市場價格到達年度高位,貿易商的心態也趨于理性,不同區域成交情況也呈現分化;另外,當前鋼廠利潤豐厚,電爐鋼產量快速回復,而區域價差擴大后,資源跨地區流動或加快,預計后期資源緊缺情況會有所改善;綜合來看,本輪上漲行情或接近尾聲,“調頭”則需要一個過程。基于這些因素,我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警:供需矛盾緩解,價格理性回歸。具體來說,西本鋼材指數下周將在4320-4400元區間運行。

本期觀點: 供需矛盾緩解 價格理性回歸

時間:2019-11-25—2019-11-29

預警色標:藍色

●市場回顧:資源短缺嚴重,鋼價大幅拉漲;

●成本分析:原料小幅攀高,成本具有支撐;

●供需分析:盈利空間擴大,鋼廠生產積極性提高;

●宏觀分析:加強逆周期調節,國內經濟平穩運行。

●綜合觀點: 十一月,國內鋼市迎來連續三周的快速拉漲,市場預期的反彈格局逐漸演繹為“反轉”行情,其中華南、華東地區漲幅最大,華東市場本月累計漲幅逾400元/噸。回頭來看,市場上漲的只要原因是“供需錯配”,一方面,在良好的天氣條件下,下游需求釋放超出預期,出貨量較往年同期增加;另一方面,貿易商預期一度偏謹慎,“去庫存”力度過大,社會庫存持續下降,而主導鋼廠又控制發貨節奏,“北材南下”進程不暢,導致供給端缺口十分明顯。在房地產利好數據提振下,黑色系期貨強勁反彈,最終引發本輪行情向縱深推進。不過,隨著市場價格到達年度高位,貿易商的心態也趨于理性,不同區域成交情況也呈現分化;另外,當前鋼廠利潤豐厚,電爐鋼產量快速回復,而區域價差擴大后,資源跨地區流動或加快,預計后期資源緊缺情況會有所改善;綜合來看,本輪上漲行情或接近尾聲,“調頭”則需要一個過程。基于這些因素,我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警:供需矛盾緩解,價格理性回歸。具體來說,西本鋼材指數下周將在4320-4400元區間運行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數

2、本周上海螺紋鋼價格情況

本周申城建材價格整體拉高,截至11月21日,西本指數報在4370,較上周末上調210;同期,滬上優質品三級螺紋鋼代表規格報在4140元/噸,較上周末上調150;而滬上優質盤螺代表規格報價4500噸,較上周末上調140元/噸。

市場反饋,受利好數據提振,本周期螺強勢拉高,帶動現貨跟風上行,上半周本地建材價格大幅上漲,后半周漲幅開始收斂。目前市場“缺貨”的局面沒有完全改變,據了解,近期周邊部分鋼廠都有小范圍的檢修計劃,本地鋼廠供給表現不足,因此短期價格具有一定抗跌性。不過,隨著外地資源陸續補充,后期供給壓力會有緩解,因此下周申城建材或將面臨沖高回落的風險。

3、全國市場方面

根據西本新干線監控的交易數據顯示,本周全國大部分地區建材價格大幅上漲,其中華東、西南以及華南地區漲幅十分顯著,具體來看各地表現:

北京市場:本周北京市場現貨價格繼續上漲,且漲幅有所擴大。現河北鋼鐵HPB300Ф8-10mm高線價格為4300元/噸; HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋3840-3880元/噸,HRB400EФ16mm螺紋3840元/噸左右,HRB400EФ18-25mm大螺紋3810-3830元/噸;HRB400Ф8-10mm盤螺報價3950-3960元/噸。

本周期螺走強,本地貿易商心態好轉,在庫存偏低,需求正常的前提下,現貨價格漲幅加速,較上周五累計漲幅100元/噸。另外本周本地市場主要鋼企河鋼出臺11月下旬指導價,對螺紋指導價大幅補漲170-200元/噸,基本符合市場預期。當前本地資源依舊偏緊,現貨價格較華東地區相差甚遠,補漲之勢仍存,但考慮到北方市場冬儲價格對代理商影響較大,商家依舊出貨優先,預計下周北京市場漲勢放緩。

杭州市場:本周杭州市場價格暴漲,目前沙鋼常用規格螺紋鋼主流報價在4160元/噸,永鋼、中天、申特等同規格資源4100-4150元/噸;永鋼、中天、沙鋼等盤螺和線材價格4460元/噸;合格品螺紋售價在4020-4100元/噸,線材和盤螺4230元/噸左右。

周三之前,杭州市場看漲情緒高漲,三天累計漲幅200多元;周四,主導鋼廠下旬價格政策出籠,期螺主力合約有所回調,客戶備貨積極性下降,市場報價高位回落。庫存方面,現杭州市場主要倉庫螺紋庫存降至20.9萬噸,處于年內新低,考慮到短期價格上漲過快,而資源陸續得到補充,預計下周杭州市場價格以修復性震蕩為主。

廣州市場:本周廣州市場建材價格大幅上漲,現螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規格資源主流報價在4890元/噸,廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規格資源報價在4840-4890元/噸 ;韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價格4730-4790元/噸;廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規格高線售價4620-4710元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價4780-4800元/噸。

據市場反饋,前半周,黑色系期貨反彈,全國各地市場價格普漲,而廣州地區需求強勁,市場規格短缺現象加劇,華南主要鋼廠大幅上調出廠價,經銷商跟漲積極,市場價格呈現暴漲;周四以后,期貨市場回調,需求力度有所減弱,但本地鋼廠仍在挺價。庫存方面,截至目前,廣州市場主要倉庫建材存量為53.55萬噸,較上周(61.52萬噸)減少7.97萬噸,其中,螺紋鋼庫存30.17萬噸,較上周(32.32萬噸)減少2.15萬噸,線材和盤螺庫存23.38萬噸,較上周(29.20萬噸)減少5.82萬噸。由于近期廣州市場價格處于高位,后期南下資源或加速抵達。綜合來看,雖然目前下游需求表現不錯,社會庫存持續下降,鋼廠挺價意愿強烈,但隨著時間的推移,這些利好因素會減弱,預計下周廣州市場價格有高位回落的可能。

二、成本分析

1、本周鋼廠調價

本周國內所有建筑鋼出廠價格大幅上調,其中華東地區主導鋼廠漲幅較大。隨著鋼廠利潤明顯增加,生產積極性也有提高,建材產量有所回升。考慮貿易商庫存有限,鋼廠主動權增強,預計近期出廠價格還會保持堅挺。

2、原材料

本周國內原料價格或穩或漲,其中鋼坯、廢鋼有所上調,焦炭、鐵精粉保持平穩。分品種來看:

鋼坯市場:本周國內鋼坯價格上漲。上周末武安等地發布重污染天氣預警,部分軋鋼廠限產三天,鋼坯報價出現止漲態勢;周三之前,受下游成品材價格上漲,黑色系商品期貨接連追高,以及唐山鋼坯庫存降至近年新低等因素鼓舞,鋼坯報價連續拉漲。周四,河北、天津、太原、淄博等地相繼發布重污染天氣預警,部分鋼企被限產,鋼坯采購需求縮減,鋼坯報價小幅下跌。周五,在期螺回升的刺激下,鋼坯報價回升。目前,鋼坯庫存降至新低,市場報價比較堅挺,預計下周國內鋼坯市場行情震蕩運行。

焦炭市場:本周國內焦炭市場平穩運行。上周河北,山西部分鋼企焦炭采購價格提降50元/噸,焦企抵觸情緒加大,為針鋒相對,上周末主產區多家焦企聯合提漲50元/噸——目前雙方都暫未實行。當前焦企開工率暫無明顯變化,整體庫存水平不高,對焦價下調抵觸情緒較強;而下游鋼廠目前庫存維持中高位,繼續按需采購,所以焦炭近期漲跌均有一定難度。考慮到當前焦企供應正常,鋼企利潤大增,生產積極性提高,預計下周國內焦炭市場會有波動。

廢鋼市場:本周廢鋼價格明顯上調。其中華東地區大廠拉漲,除沙鋼外,山東日照、永鋒,石橫均抬高廢鋼收購價,其他鋼企被迫跟進。隨著鋼價大幅走高,廢鋼需求放大,貿易商也有惜售心理。華北地區局部限產,部分鋼廠備貨,廢鋼價格小幅回暖。西南成都,重慶地區前期廢鋼價格較低,近日隨鋼價大漲廢鋼價格累計上漲60-100元/噸。考慮到廢鋼價格較鋼價上漲有一定滯后性,預計下周國內廢鋼市場延續強勢。

鐵礦石市場: 本周國產鐵精粉行情穩中趨弱,其中大部分地區價格平穩,東北等地價格小幅下跌。需求方面,本周成品材價格持續上漲,鋼廠盈利水平進一步提高,鋼企加大高品位粉礦采購力度。周三開始,河北、山西、山東多地啟動污染預警,部分鋼企執行停限產任務,采購意愿轉弱。在供需不匹配情況下,港口礦石庫存相應增加。當前高爐開工率環比下降,成品材上漲勢頭減弱,港口庫存增加,預計下周鐵精粉市場或將震蕩偏弱。

海運市場:11月21日,波羅的海干散貨運價指數(BDI)收報1255點,較上周同期下跌109點,跌幅8%。11月15日,上海航運交易所發布的中國沿海(散貨)綜合運價指數報收1113.76點,較11月8日上漲2.5%。11月21日,上海航運交易所發布的煤炭貨種運價指數報收861.29點;秦皇島-上海(4-5萬dwt)航線運價為33.5元/噸,較11月20日上漲0.4元/噸;秦皇島-廣州(6-7萬dwt)航線運價為40.1元/噸,較11月20日上漲0.8元/噸。11月19日,沿海金屬礦石貨種運價指數報收846.86點,較上期上漲15.55。預計下周BDI指數將震蕩偏弱運行。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺跟蹤的數據顯示,本周終端需求平穩釋放,具體來看:周一價格探漲,終端采購意愿較強;周二,需求有所放緩;周三,隨著期螺大幅拉漲,現貨價格跟風上行,市場成交回暖;周四價格高位松動,成交表現有所轉弱;周五價格橫盤,高位資源成交一般。總體來看,時值十一月中下旬,本地需求有一定強度。不過,隨著價格不斷拔高,后期需求難以持續放量。

從庫存情況來看,本周滬市螺紋鋼庫存12.52萬噸,環比上周下降1.5萬噸;從全國庫存統計來看,主要城市螺紋鋼庫存環比下降29.15萬噸,線材庫存環比上周下降14.87萬噸。隨著鋼價持續上漲,鋼廠盈利空間擴大,生產積極性有所恢復,本周建筑鋼產量整體回升。進入十一月下旬后,北方地區氣溫下降,需求難以持久,后期全國庫存不會呈現全面減少態勢。

四、宏觀方面

1、央行:加強逆周期調節和結構調整

央行網站消息,為深入貫徹落實黨中央決策部署和國務院工作要求,19日,中國人民銀行行長、國務院金融穩定發展委員會辦公室主任易綱主持召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會。會議指出,要堅持金融服務實體經濟,實施好穩健的貨幣政策,加強逆周期調節,加強結構調整,進一步將改革和調控、短期和長期、內部和外部均衡結合起來。

2、河北11市發布重污染天氣橙色預警

石家莊、秦皇島、唐山、廊坊、保定、滄州、衡水、邢臺、邯鄲、定州、辛集、雄安新區大氣污染防治工作領導小組辦公室:經省環境應急與重污染天氣預警中心與中國環境監測總站、省環境氣象中心聯合會商,預計11月20日起,受地面南風、逆溫等影響,擴散條件逐漸轉差,污染物緩慢積累;其中21日以后,地面濕度逐漸增大,風力減弱,我省(河北省)中南部和東部地區可能出現PM2.5重度污染過程。區域一(石家莊、保定、衡水、邢臺、邯鄲、定州、辛集、雄安新區)、區域二(唐山、廊坊、滄州、秦皇島)將達到橙色預警水平。

3、加碼基建投資 明年專項債規模有望大增

進入四季度以來,專項債發行總額僅370億元,提前下達部分尚未發行。不過,專家認為,明年專項債規模可能大增,在專項債資金投向基建比例提高的情況下,將有力提振基建投資增速,為基建燃起“加速度”。

五、綜合觀點

十一月,國內鋼市迎來連續三周的快速拉漲,市場預期的反彈格局逐漸演繹為“反轉”行情,其中華南、華東地區漲幅最大,華東市場本月累計漲幅逾400元/噸。回頭來看,市場上漲的只要原因是“供需錯配”,一方面,在良好的天氣條件下,下游需求釋放超出預期,出貨量較往年同期增加;另一方面,貿易商預期一度偏謹慎,“去庫存”力度過大,社會庫存持續下降,而主導鋼廠又控制發貨節奏,“北材南下”進程不暢,導致供給端缺口十分明顯。在房地產利好數據提振下,黑色系期貨強勁反彈,最終引發本輪行情向縱深推進。不過,隨著市場價格到達年度高位,貿易商的心態也趨于理性,不同區域成交情況也呈現分化;另外,當前鋼廠利潤豐厚,電爐鋼產量快速回復,而區域價差擴大后,資源跨地區流動或加快,預計后期資源緊缺情況會有所改善;綜合來看,本輪上漲行情或接近尾聲,“調頭”則需要一個過程。基于這些因素,我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警:供需矛盾緩解,價格理性回歸。具體來說,西本鋼材指數下周將在4320-4400元區間運行。[文]西本新干線特邀撰稿人2019/11/22

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